Cash-Flow tervezés

A tulajdonosi érdek a vállalati vagyon értékének növekedéséhez és e vagyon által biztosított pénzjövedelem nagyságához fűződik. A tulajdonosi értéket a nettó cash- flow termelő képesség határozza meg. Hogyan értelmezhető és hogyan mérhető a nettó cash-flow, és annak értéke miként befolyásolja a tulajdonosi értéket?

A vállalat pénzforgalmi folyamatai pénzbeáramlásokból és pénzkiáramlásokból áll. Ha a beáramlások összege tartósan a kiáramlások összege alatt van, a vállalat előbb-utóbb fizetésképtelenné válik. Ennek megelőzése, a likviditás megőrzése miatt nagy jelentősége van a likviditás menedzsmentnek és a cash-flow tervezésnek.

A nettó cash-flow a pénzforgalmi mérleg alapján a be- és kiáramlások különbsége. Azt mutatja meg, hogy egy adott időszak gazdálkodásának eredményeként mennyivel növekedett vagy csökkent likvid eszközeink és rövidlejáratú hiteleink állománya. A pénzforrások növekedési forrásait és a növekmény felhasználását az eredmény-kimutatás és a mérleg alapján lehet összeállítani.

Alapelvek:

♠     az eredmény és az értékcsökkenés növelik a pénzforrást

♠     Az eszközök növekménye csökkenti, csökkenése növeli a pénzforrást

♠     A források növekedése növeli, csökkenése pedig csökkenti a pénzforrást

A források és felhasználások különbsége a pénzeszközök változását, vagyis a nettó cash-flowt eredményezi. Ezt a módszert a nettó cash-flow számítás indirekt módszerének nevezzük

A nettó cash-flow értéke kettős információval szolgál:

♠     a pozitív nettó cash-flow azt jelzi, hogy a vállalat likvid,

♠     a jövőben várható pozitív nettó cash-flow értékek diszkontált jelenértéke a tulajdonosi érték (EVA) kiszámításának alapjául szolgál.

A nettó cash-flow nem azt mutatja, hogy mennyi pénzünk van egy adott időpontban, hanem azt, hogy adott időszakban hogyan változott a vállalati likvid eszköz és hitelállomány.