Vállalatértékelés

Miért van szükség a vállalkozások értékének meghatározására? A vállalkozások és praxisok adásvételének elősegítése, tulajdoni ügyek rendezése, vállalat felvásárlások, vállalatrészek eladása, örökösödési vagy ajándékozási illeték-alap, kártérítési ügyek rendezése – egyaránt megkövetelik az érték meghatározását.

Az értékelési feladat alapelemei:

1.   Az értékelendő vagyon – pontosan mit kell értékelni.

2.   Milyen célra használják az értékelést.

3.   Az értékelés időpontja.

4.   Az alkalmazandó értékmérce meghatározása.

5.   Az értékelséi megbízás összeállítása

 

A legáltalánosabban elfogadott értékmérce a reális piaci érték. Működő vállalkozások esetében ezt az üzletérték fejezi ki, amely a cég értékteremtő képességét és annak kockázatait méri fel. A reális piaci érték az ár, amennyiért a tulajdon gazdát cserél a vásárolni kész vevő és az eladni kész eladó között, amennyiben a felek kellő információval rendelkeznek a vonatkozó tényekkel kapcsolatban, és egyikük sem cselekszik kényszer hatására.

A vállalati részvény (vagy üzletrész) értéket a tőzsdén kívüli cégek esetében az alábbi tényezők vizsgálatával lehet meghatározni:

1.   A vállalat eszközeinek értéke – a cég fizikai eszközeinek piaci értéke

2.   Valószínű jövőbeli nyereség – a legfontosabb tényező

3.   Valószínű jövőbeni növekedési ütem – a növekedési kilátások elemzésén alapul.

 

Mitől függ az értékelési technika megválasztása? A pénzügyi kimutatások megbízhatósága, pénzforgalmi vagy eredményszemléletű számvitel, a kimutatások időintervallumának hossza, a vállalkozás tulajdonformája, a vevő által ajánlott ellentételezés (készpénzpénz előleg vagy csere-részvény), rendelkezésre álló adatok hasonló tranzakciókról, a tulajdonos/manager szerepe, a tőkeszerkezet, stb. meghatározzák a legcélszerűbb értékelési módszert.

Az értékelés a társaság elemzésével kezdődik. Az elemzés nemcsak a mérleg és eredménykimutatás vizsgálatát és elemzését, hanem a piaci viszonyok felmérését, a menedzsment képességeinek vizsgálatát, a jogi helyzet, az immateriális javak, a szinergikus hatások és egyéb körülmények mélyebb elemzését is megköveteli.